这是一家国内规模较大的中药膏剂生产企业，同时也是A股唯一一家骨架型芬太尼透皮贴剂生产厂家。

2022年这家公司的销售毛利率，也就是中药膏剂的利润空间高达73%。这说明只要该企业销售100元的膏剂，就能赚回73元的毛利润，这个利润空间堪比茅台。

从2018年开始，公司的历史业绩已经连续4年实现了增长，并在2021年以3.62亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家企业只用了两个季度的时间就完成了2.71亿元的惊人净利润，公司今年业绩的增长将是大概率事件。

目前这家企业的股票在充分回调了46%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，虽然声音很年轻，但说话却十分专业。

在交谈中翻译官了解到，公司主要从事药品的生产与销售，在证监会行业分类中属于医药制造业。

该企业贴膏剂的收入占比为62%，胶囊剂的收入占比为21%，片剂的收入占比为6%。

下面我们再来看一下，这家公司的股东信息，以及管理层每年为股东分红的情况。

通过分析该企业的财报翻译官了解到，在公司的前十大流通股东中，不仅都是机构投资者，还有两款养老保险基金。

并且基本养老保险基金一五零二二组合还是在今年第二季度刚刚介入的，这也说明了其成长性和稳健性。

目前，这家企业的前十大流通股东累计持股占流通股的比例高达44%，这说明公司目前的筹码比较集中。

而从董秘的口中翻译官还得知，该企业自上市以来累计派发现金12.44亿元。

并在近5年中都为股东进行了分红，分红占净利润的平均比重在50%以上。这个比重很高，说明公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，这家企业的净利润为2.2亿元。到了2022年第二季度，公司的业绩就达到了2.71亿元，同比增长了23%。

而该企业目前的净利润，在A股医药概念板块273家上市公司中，排名第35位。这个名次不算低，说明其规模相对来说很大。

下面我们再来看一下公司的市盈率这个指标，并判断出其目前的估值情况。市盈率是股价与每股收益的比值，也是衡量一家企业估值情况最有效的指标。

2022年第二季度，公司的市盈率只有13倍。这说明如果管理层把每年通过中药膏剂赚到的净利润，都分给股东的话，你投资1万元买入公司的股票，13年后就能赚回1万元的股息。

而这个市盈率，在A股医药概念板块273家上市企业中，从低至高排列，位居第14位。这个名次很高，说明其目前并没有处在被高估的状态。

通过上述分析我们了解到，在2022年第二季度，这家公司的规模很大，并且其目前并没有被高估。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业在2022年第二季度的净利润出现了增长。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，公司目前业绩增长的主要原因是，销售净利率的提高。

2021年第二季度，这家企业销售100元的中药膏剂，只能赚到16.25元的净利润，销售净利率为16.25%。

而到了2022年第二季度，公司同样销售100元的中药膏剂，却能赚到18.01元的净利润，销售净利率达到了18.01%，同比增长了11%。

而该企业目前的销售净利率，在A股医药概念板块273家上市公司中，排名第75位。这个名次不算低，说明其销售净利率很高。

而通过进一步分析翻译官在这家企业的利润表中发现，公司销售净利率提高的主要原因是，销售费用的降低。

2022年第二季度，公司的营业收入为15.03亿元，同比增长了11%。而对应的销售费用为7.22亿元，同比只提高了9%。

销售费用的增速低于营业收入，说明在今年第二季度，该企业的销售费用在降低。

销售费用的减少，不仅能降低公司的成本，还会提高企业的净利润，对其生产经营十分有利。

而销售费用的降低，是因为管理层提高了营运能力，在今年第二季度有效控制住了销售费用。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于管理层有效控制住了销售费用，这不仅提高了公司的销售净利率，还使其第二季度的业绩出现了增长。

不足之处

上面分析了这家企业那么多的优点，下面我们来找找茬，看看公司在今年第二季度都存在哪些问题与瑕疵，是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，该企业目前最大的问题在于，现金流并不是很充裕。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第二季度，这家企业的净利润虽然有2.71亿元。而同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却达到了3.04元，但是同比下降了42%。

因为在净利润中既包括已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。所以在通常的情况下，一家企业的净利润应该比现金流量净额高。

而该公司在今年第二季度的现金流量净额虽然比净利润高，但是却同比下降了42%。

这说明和去年同期相比，这家企业的现金流并不是很充裕，其账户里的现金也变少了，而这对公司的生产经营是十分不利的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

而这家企业就是羚锐制药股份有限公司，股票代码:600285。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐羚锐制药这只股票，也没有说羚锐制药公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。