这是一家国内最大的民航进口飞机刹车盘的制造商和供应商之一，该企业不仅拥有中国民用航空局颁布的零部件制造人批准书，还拥有该产品的自主知识产权。

在工业母机行业，该企业主要生产高端智能数控产品，是我国摇臂铣床销量最大，出口最多的厂家之一。

在军工领域，公司主要研发航空航天新材料，其产品已经应用在国产大飞机上。

2021年这家公司以5.91亿元的业绩，创出了自企业成立以来的历史新高。

而到了2022年，公司只用了一个季度的时间就完成了2.91亿元的业绩，该企业在今年净利润的增长将是大概率事件。

而这家公司的股票在去年1月份却出现了调整，股价在311个交易日内已经大幅回撤了60%，股票的价格已经被拦腰斩断。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音十分稳重，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，这家公司有两大业务板块，分别为：高端智能装备和航空航天新材料。

该企业新材料业务的收入占比为95%，机床产品的收入占比为3%。

这里翻译官要强调一下，公司的民用飞机刹车盘业务是由其全资子公司-优材百慕在做，而该企业所有的业务都是由旗下这5家子公司在经营。

从董秘的口中翻译官还了解到，该企业的大股东或者实际控制人涉及央企，所以公司具备央企国资改革的背景。

而在这家企业的财报中翻译官还发现，从2018年开始，公司已经连续4年为股东进行了分红，分红占净利润的比重达到了40%左右。

这个比重是非常高的，在A股4000多家上市企业中也是佼佼者，这说明公司对股东还是十分负责的。

而凭借着在该领域的强大竞争力，在今年第一季度，这家企业竟引来了社保基金的战略入股，这也说明了公司的成长性还是非常不错的。

以上是对该企业的介绍，下面我们来分析一下，公司在2022年的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。

2021年第一季度，该企业的净利润为2.37亿元。而到了2022年第一季度，公司的业绩就达到了2.91亿元，同比增长了23%。

而这家企业目前的净利润，在A股军工板块361家上市公司中，排名第17位。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

我们一定要记住，对比净利润只能说明企业的规模，而不能判断其赚钱的能力。因为当分析一家公司的赚钱能力时，规模不同的企业，净利润是没有可比性的。

要想分析赚钱能力，就得使用净资产收益率这个指标，它是净利润和股东权益的比值。

2021年第一季度，这家企业的净资产收益率为5.14%。这说明如果管理层使用股东的100块钱，航天新材料的生产经营，3个月后就能赚到5.14元的净利润。

而到了2022年第一季度，公司的净资产收益率就达到了5.68%，同比增长了11%。

净资产收益率的上涨，说明该企业在今年第一季度的赚钱能力是明显提高了。

而公司目前的赚钱能力，在A股军工板块361家上市企业中，排名第11位。这个名次也不低，说明其赚钱的能力很强。

因为企业会计使用的是权责发生制，所以严格讲净利润只是个数字。

因为即使一家公司的净利润达到了一个亿，但是在这一个亿里可能有9,000万是还没有打给企业的货款，或者说这9,000万只是个欠条。

下面我们来分析一下，这家公司在今年第一季度现金流的情况。现金流量净额这个指标来自现金流量表，它是记录企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第一季度，这家公司的净利润虽然高达2.91亿元，但是同期该企业因经营活动而实际赚到的现金净额却为-621万元，同比增长了97%。

通过分析公司往年的现金流量净额这个指标，翻译官发现这家企业的客户集中打款时间是在每年的年末。

所以虽然在今年第一季度，公司确实完成了将近3亿元的利润，但是货款并没有打到这家企业的账户里。

而现金流净额同比增长将近一倍，则说明和去年同期相比，公司现金流的能力是明显增强了，企业账户里的现金也变多了，而这些对公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们得出三个结论，第一、这家公司目前的规模很大。第二，该企业赚钱的能力也十分强。第三，公司近期的现金流能力明显增强了。

业绩增长原因

看完业绩的表现，下面我们再来分析一下这家企业净利润增长的原因，这也是本文最重要的环节。

通过使用杜邦理论翻译官发现，公司2022年第一季度业绩增长的原因是，航空新材料销售速度的加快。

产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个财务指标来衡量。

2021年第一季度，公司销售一批已生产的新材料存货，需要203天的时间。现在只需要170天，销售速度加快了16%。

产品销售速度的加快，说明这家企业生产的新材料目前十分畅销。这样既能提高营业收入，也会增加业绩。

而在财报中公司给出销售速度加快的原因是，2021年1-10月，我国民航旅客运输量为39,1807万人，同比增长18%。

国内民航市场回暖较为明显，将为民航飞机刹车盘产业带来新的增长机遇。

所以该企业新材料销售速度的加快，是因为行业的风口。如果在未来的季度里，行业风口能持续发酵，那么公司产品的销售速度依然可以加快。

除了新材料销售速度的加快以外，这家企业在今年第一季度净利润增长的原因还有，新材料利润空间的扩大。

2021年第一季度，公司销售100元的新材料，只能赚到35.32元的毛利润，销售毛利率为35.32%。

而到了2022年第一季度，该企业同样销售100元的新材料，却能赚到37.35元的毛利润，销售毛利率达到了37.35%，同比增长了6%。

而这家公司目前的利润空间，也就是销售毛利率在A股军工板块361家上市企业中，排名第118位。名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间很高。

综上所述，在2022年由于行业风口持续的发酵，使公司航空航天新材料产品的销售速度加快了，同时产品的利润空间也扩大了，这些使得该企业第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

因为翻译官写文章并不是为了推荐股票，所以在本文的最后，翻译官会详细分析出这家公司的缺点与瑕疵。

通过分析主要财务数据翻译官发现，该企业目前最大的问题在于，销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售新材料的账期，也是货款回到企业账户的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2021年第一季度，公司销售完新材料后，只需要109天就能收到货款。现在却需要143天，销售回款的时间延长了31%。

一家企业想创造利润就得进行生产经营，而生产经营需要的是钱。

所以货款早一天回到公司的账户里，管理层就可以把这些钱投向生产经营，进而提高企业的资金使用效率，增强赚钱能力。

所以销售回款时间的延长，会降低这家公司的资金使用效率，减弱其赚钱能力，对其生产经营是非常不利的，这点也是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持B级的水平。

而这家企业就是中航高科股份公司，股票代码：600862。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐中航高科这只股票，也没有说中航高科公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。