哈利兄弟价值投资

发布于2020-11-25 14:47来自雪球

上海机场

从真实的市场走势里面去寻找估值数据

继续更大周期的看估值表现

得出的结论如下

• 1 长期估值波动区间是20-40倍！其中五次在20倍整数附近见底开始上涨；四次上涨到40倍以上见顶下跌！整个20年历史基本都在围绕20-40倍估值做区间运动，这不是我们的主观想象和主观的随口乱说，而是事实就是这么走的。

• 2 向上超过50倍就算是极限高估了，再也无法继续维持！

• 3 向下低于13倍就算是极限低估了，再也无法继续下跌！

• 4 20年周期下来的长期平均估值是25倍！

• 好了，有了这些实实在在的数据，就能够认清楚价值了。

上港集团

再次验证估值走势

再次得出结论

• 港口龙头，得出的低估区域位于13-17倍为最低谷！极限低点和机场一样，也是13倍！

• 如果我们不是实地考察，光凭想象力必然无法看到真相，天天刷手机刷媒体刷分析师，不如亲自来看看数据表现！

• 现在我们会很清楚的认识到，行业的估值标准如下：

• 1 极限保底13倍放心购买绝对超值。

• 2 长期均衡估值20-25倍。

• 3 极限高估40倍以上。

• 4 判断投资价值的标准线大约在16倍，基本上碰到16倍就已经具备了投资价值。

宁沪高速

第三次验证估值走势

第三次得出结论

• 高速龙头也验证了，历次的估值低位分别是：• 20；22；15；13；13；13；13.

• 明显的七次最低点的估值，基本和机场港口保持一致的标准。

• 1 最低极限估值：13倍！

• 2 长期均衡估值：20-25倍。

• 3 低估线标准15倍附近就具备投资价值。

• 4 极限高估，40倍，但是高速公路公司只发生过一次高估。

宁波港

光理论不够；一定要开始实践

• 前面三个老师都告诉我们：13 倍！就是极限低谷！闭眼买入！ 那么我们来看，宁波港持续稳定的25亿利润，并且属于价值型公司而不是成长型公司，计算方式非常的简单粗暴！

• 25亿利润乘以13倍保底价值= 325亿！

• 好了，就这么简单！然后你就去耐心等待买入时机！

• 325亿给你的时候，你就闭眼进去做投资，350亿给你的时候你也可以提前买入，不嫌贵360亿也无所谓。总之一句话。325亿就是你心中的底价。

看看你的投资效果如何？

招商公路

让我们一起验证他的未来

青岛港

一根价值线一目了然

招商港口

看看80亿市值如何表现的

白云机场

两次精准的价值投资机会

广州港

大家觉得700亿市值能不下跌么？

北部湾港

也是教科书一样的走势

深圳机场

两次绝对的低估之后暴力翻倍

营口港

无比精确的价值表现

大连港

这个就长期都在高估状态

唐山港

这个是不是真的低估了呢

看看历史上的估值

客观评价唐山港

• 从行业均值角度来说，他的估值应该是13倍见底，也就是他的行业均衡价值应该定义为230亿价值。

• 从他自身来说，他的长期估值一直是低于行业均值的，他自身的底线价值是6倍，也就是18亿乘以6= 108亿。

• 那么为什么他是长期低于同行的呢？是不是公司有问题？错！公司没问题，原因只是--- 人性的偏见！我们如何判断是我们正确还是市场正确？

• 如何确定到底是公司有问题还是人性的偏见？

数据告诉你结论

• 2014年，9亿利润，100亿市值，11倍估值；

• 2015年，12亿利润，380亿市值，31倍估值；

• 2015年股灾，最低150亿市值，12亿利润，13倍估值；

• 2016年股市低迷，最低还是150，13倍估值；

• 2017年股市平淡，市值高度300亿，20倍估值；

• 2018年贸易战，低点150亿市值，10倍估值，高点13倍估值。

• 2019年回调市，140亿均值，9倍估值。

• 2020年肺炎，120亿市值，6倍估值。

我们的结论是什么？

• 最近7年时间里的估值表现分别是：11；30；13；13；20；13；9；6 ！

• 看到没有，大部分时间都是13以上，只有2019-2020年是低的，其他全部时间都曾经达到过行业均值。

• 所以结论是什么？

• 如果他从来没有被均衡过，被高估过，那么我们就认为公司绝对有问题；但是真实情况是，他曾经很正常，只是今年不正常，那 么，就变成一个偶然性事件，是人性的偏见导致的。

• 既然如此，那么，此时此刻他的投资价值是毋庸置疑的了。

今天学会了什么

• 再次重申：我们绝对不推荐股票！

• 我们更希望大家从案例中一起学习真实的市场。

• 我们希望推广“实事求是”这样一个老生常谈的大道至简。

• 从真实的市场出发，去寻求那个“是”；而不要从自身出发，不要从别人随口说的话出发，也不要从自己的幻觉幻想感觉出发，时 间久了你会发现，数据，总是比人的想象力要靠谱！

风险提示

• 投资有风险入市需谨慎

• 本研报仅用于行业交流禁止作为交易建议

• 所有解释权归本公司所有