构建股票投资组合(构建投资组合要考虑哪些个人因素？)

基金经理给基民公开提投资建议的时候，经常听他们说千人千面，最重要的是根据每个人不同的情况制定适合自己风险偏好的投资策略。那到底应该考虑哪些个人的情况呢？

1. 个人的投资偏好。
2. 个人的投资技能。
3. 个人(家庭)的资产负债表。
4. 个人收入未来的预期变化。
5. 个人的投资期限。

人们常说不把鸡蛋放到一个篮子中，但是为了分散而分散也是不可取的。例如个人对某类资产天然信心不足，那么在经历极端波动的时候，大概率是拿不住会平仓的，这就造成了实质的亏损，降低了组合的收益水平，也就失去了分散投资的初衷。所以制定投资组合策略的时候一定要考虑到个人的投资偏好，有疑虑的资产一开始就不要配置。

在制定投资组合决策时，我们应该考虑运用真正卓越的专业知识。如果投资者真的拥有能够打败市场的技能，那么这种能够赚取超额收益的能力就要被考虑进来。成功的主动管理可以创造超额收益，而这就需要投资者在制定投资组合策略时增加能够让自己发挥独特天赋的资产类别的配置比例。当然，评价是否真正具有特殊的投资技巧一定要客观，因为这是一种极其罕见的能力，只有极少数人才真正拥有，绝大多数人是没有的，如果自认为有，一定要谨慎自省并实际验证，到底是真的有还是盲目自信。

个人资产的实际资产情况也会影响投资组合策略。假如投资者拥有私人住宅，就可以适当提高股权等权益类资产的比例；假如个人开设了一家小型公司，那么私人公司的股权特性就可以使投资者在金融资产中减少股票的持仓。总原则就是减少个人整体资产(金融资产、非金融资产)的相关性，不要让同一种风险因素过度影响资产组合。

相比资产端的影响，负债端对投资组合决策的影响要更加明显。在进行资产配置时，聪明的投资者会把自己的债务头寸一并纳入考虑。房屋贷款和个人贷款在大多数人个人负债中占据绝大比例。当借款成本大于债券收益时，投资人就会减少权益资产的比例。

投资者在资产配置决策时，还需要提前考虑自身可能的收入变动情况。比如，当一个人可能会继承一个股票导向型的投资组合时，因为这份遗产包含股票，所以在对现有投资组合进行配置的时候就会偏向其他资产类别。如果预期未来工作平稳，每月都有一份稳定的现金流，就相当于持有固定收益资产，那么投资者在投资组合中还继续增持债券，其所能发挥的作用将会减弱。即使未来充满不稳定，投资者在制定决策时只要充分考虑了预期自身收入变动情况，就能做出更优的决策。

在制定投资方案时，成功的投资者会特别关注投资期限。距离投资期限间隔越久，风险资产的比例可以多配一些；距离投资期限间隔越近，固定收益类、现金类资产比例就越大。