这是一家我国湿电子化学品领域中的龙头企业，公司生产的产品为显示面板、半导体和太阳能电池等制作过程中不可缺少的关键性材料。

目前，该企业的产品主要应用在光刻胶的显影、剥离和电极蚀刻等方面，并且公司的核心产品TMAH显影液不仅打破了国外的技术垄断，还实现了出口。

2021年这家企业全年的净利润为1.41亿元，这不仅比2020年增长了39%，还创出了历史新高，该公司在这一年里发生了质的飞跃。

而到了2022年，这家企业只用了三个季度的时间就完成了1.39亿元的净利润，该公司去年净利润的增长将是大概率事件。

但是在2022年第三季度，这家企业的财务杠杆却缩小了，这势必会降低公司的资金使用效率，减弱其赚钱的能力，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在大幅回调了61%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股光刻机概念板块中，格林达(股票代码:603931)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，格林达的主营业务为超净高纯湿电子化学品的研发、生产和销售。

该企业的湿电子化学品的收入占比为97.83%，是其主营业务。

而在该企业的财报中翻译官还发现，这家公司生产的电子化学品在半导体领域主要应用在集成电路和分立器件晶元的加工方面，其主要用途为清洗、显影、蚀刻和剥离等，所以其还具备芯片概念。

而在该企业的股东信息中翻译官还得知，在这家公司的前十大流通股东中竟然都是机构投资者，没有一个自然人。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例为61.31%。

上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，该企业的净利润为1.01亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了1.39亿元，同比增长了38%。

而该企业目前的净利润，在A股光刻机概念板块56家上市公司中排名第27位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其规模相对来说并不小。

上面看过了该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的现金流情况。

经营活动产生的现金流量净额这个指标，来自这家企业的现金流量表，它也是衡量一家公司现金收支情况的。

2022年第三季度，该公司的净利润虽然有1.39亿元，但是同期这家企业因经营活动而实际收到的现金净额却达到了1.49亿元，同比增长了48%。

现金流量净额高于净利润并且同比增长了48%，这说明和去年同期相比，该公司的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对该企业的生产经营是非常有利的。

在本环节的最后我们再来分析一下这家企业的赚钱能力，2022年第三季度，该公司的赚钱能力也就是净资产收益率为10.57%，同比增长了23%。

而这家企业目前的净资产收益率，在A股光刻机概念板块56家上市公司中排名第9位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模不小，赚钱的能力更强，并且其目前的现金流也非常充裕。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，这家公司净利润增长的主要原因是光刻胶产品利润空间的扩大。

2021年第三季度，该企业销售100元的光刻胶产品只能赚回26.97元的毛利润，销售毛利率为26.97%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的光刻胶产品却能赚回30.06元的毛利润，销售毛利率达到了30.06%，同比增长了11%。

这家企业目前的销售毛利率，也就是光刻胶产品的利润空间在A股光刻机概念板块56家上市公司中排名第29位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

通过以上分析我们了解到，在2022年有由于这家企业光刻胶产品价格的上涨，或者营业成本的下降，这些不仅提高了该公司的销售毛利率，还使得这家企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本环节的最后我们再来找找茬，翻译官将分析出该公司目前存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业最大的问题在于财务杠杆的缩小。

财务杠杆是衡量一家公司的管理层使用负债情况的，通常用权益乘数这个指标来衡量，但是翻译官认为用资产负债率来表示会更形象一些。

2021年第三季度，该企业100元的资产里还有11.66元是借来的，资产负债率为11.66%。而到了2022年第三季度，这家公司的资产负债率就降至11.42%，同比下降了2%。

该企业目前的资产负债率，也就是财务杠杆在A股光刻机概念板块56家上市公司中，从低至高排列位居第4位。这个名次非常靠前，说明其负债率相对来说并不是很高。

财务杠杆的缩小会降低一家企业的资产负债率，这样管理层就无法向银行借到更多的钱来扩大产能。

所以财务杠杆的缩小是能降低一家公司的资金使用效率，减弱其赚钱能力的。并且财务杠杆的缩小，也是能阻碍该企业净利润增长的因素。

但是财务杠杆的缩小对一家公司来说也是有好处的，那就是它能降低该企业的财务费用，减少其营业成本，所以财务杠杆是一把双刃剑，这一点是需要我们了解的。

如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐格林达这只股票，也没有说格林达公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。