#头条创作挑战赛#

如果你是信仰价格是一切的技术分析者，或者是相信消息面的投资达人，可以直接忽略本文章。

以下只是基于价值投资理论对个股单纯的分析，仅供参考。

高增长的和邦生物

2012年至2014年，和邦生物3年平均利润总额3.80亿元。

2020年至2022年，和邦生物3年平均利润总额26.91亿元。

增长率608.33%

高增长股价又处于相对低位，不得不说是一个诱人的机会，

所以本次对和邦生物做一个分析。

杜邦分析法

净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数

其中，

销售净利润考查了企业的盈利能力：

销售净利率=净利润/营业收入

总资产周转率考查了企业的营运能力：

总资产周转率=营业收入/总资产

权益乘数考查了企业的偿债能力：

权益乘数=总资产/净资产

2022年年报

2021年年报

2020年年报

幸运的是，和邦生物2022年的年报已经披露。

所以我们这次可以拉通三年的年报做一个对比。

可以看到，2020年净资产收益率仅0.03%，但是在2021年增长到了22.64%，主要原因是净利润实现了大幅度增长。

从该公司营收上看，主要是双甘膦/草甘膦（2022年营收57.33亿元，毛利率49.24%）和联碱产品（2022年营收49.37亿元，毛利率40.84%）。

但是这个增长点并不稳定，2021年和2022年营收的增长主要受益于双甘膦/草甘膦和纯碱价格的暴涨。

从2020年至2022年，还有一个最大的变化是所有者权益的提升，资产负债率从2020年的23.29%逐步减低到18%

安全边际

从2022年三季度的报表来看，目前和邦生物的资产负债率是18%。

流动比率2.603，1年内到期的非流动负债1.679亿元。

简版利息保障倍数=（净利润+所得税+财务费用）/利息费用

=（38.10+1.14+0.241257）/0.514346

=76.76

不管是资产负债率还是利息保障倍数都远高于安全值，营运能力强，安全边际高。

极简估值法计算

十年每股收益平均为0.2027

也就是说，当股价低于2.027元时，就处于一个较低的估值水平。

折现法计算

利用折现法计算十年每股收益平均增长率22%

用22%的增长去预估未来10年的增长，并计算每年的折现金额，加总为37.9797。

按照折现法，低于37.9797元时，就处于一个较低的估值水平。

虽然对于高增长企业来说，折现法计算估值更合适。

但是和邦生物的增长并不是来自于自身。

所以本人认为折现法的用在和邦生物上并不可靠。

最后要来看看股息率。

目前和邦生物的股息率是1.48%。

从2012年至今， 只有2018年、2019年、2020年未分红，总体来说，潜在分红概率较高。

虽然，和邦生物的增长是因为市场因素，但是不可否认，和邦生物有较高的安全边际，并且盈利能力相对稳定，也是可以作为价值投资的观察个股。