股票分红有意义吗(股票分红除权的意义何在)

股市中一直对分红除权争论不休，有的喜欢，有的不喜欢认为是骗人的。那么到底分红除权是怎么回事，本人谈一下个人的看法。

先弄懂这些名词。

分红：指的是某股份公司将某年中的盈利拿出来一定的比例做为红利，平均分配到每一股份上，拥有这个股票的投资者可获得公司按分红方案给予的红利。

含权：是每一股份上因公司分红而具有的分配红利的权利。

除权：是将红利从股票价格中扣除使其不再含有红利。

从分红的意义上可以看到是股份公司将盈利分配给股票上使其具有分配红利的权利。你若购买了含权的股票你就有了公司分红时获得红利的权利。

同样，你获得了含权的股票你又将它卖出后，你就没有分配红利的权利。

下面使用的例子；股票市场价5元，现金分红每股0.2元，除权价4.8元。在这里只讨论分红除权的实质，不考虑股价波动的影响。

先来看一下非上市公司的分红过程：

由于非上市公司的股票不能交易不流通，股东是固定的，所以股份公司在确定了分红方案及分红实施日后，在实施日会将现金红利转入股东的账户中，股东就获得了现金红利。所有的股东都非常喜欢现金红利。因不能交易没有市场价，所以也没有除权的价格调整。

上市公司的股票可交易流通，股东是变动的。目前上市公司分配红利是如何实现的呢？股份公司在确定了分红方案、股权登记日、除权派息日后，以股权登记日为界，股权登记日前的股票价格含权，股权登记日之后的股票价格除权后不含权。即除权派息日股份公司会将现金红利转入拥有含权股票的股东的账户上，同时股票价格除权，即将股票收盘价减去现金红利值。

例1：分红方案为每10股派2元，股东在股权登记日前的股票账户上有50000元现金，购买了股价为5元的股票10000股，股权登记日收盘价为5元。除权派息日股东的账户上会增加10000股*0.2元共2000元的现金，同时股票价格会减去0.2元，除权后的价格为4.8元。股权登记日前购入者的实际购买价格是：(500000-2000)/10000=4.8元。股权登记日后购入此股票同样是以4.8元购入与股权登记日前购入股票的实际价格相同。这有什么意义呢？有人说是拿自己的钱来分红给自己，或说左手倒右手，或质疑分红的钱到底去哪了。

下面根据股票分红除权的实际情况进行分析。

从例1可以看出，现金分红后股东账户上的现金增加了，但是股票的市值下降了，账户的资产总额并没有任何变化。现在人们往往有个误解，认为公司分红是分给股东的，但实际上分红是分给股票的，分红使股票含权了。在我们的例子中就是股票5元的价格中含有了0.2元的分红权。当股票含权时股东持有就有分红的权利，当你卖出含权股票就失去了分红的权利。

若分红派息后不除权用含权价进行交易分红权将会与股票一起转移给新的股东，这样就会有一些复杂的计算问题。

为了在交易中方便计算和直观，就需要除权，即将股票价格中减去红利，挂牌和交易股票时就用除权价，而不是用含权价。有了除权价就使公司股票的持有者不管是股权登记日前购入还是股权登记日后购入，实际支出的资金是一样的，都享受到了公司的红利。公司分红的目的是让所有持有公司股票的投资者受益，而不仅仅是股权登记日前持有者受益。股权登记日前持有含权股票是返现金方式获得红利，股权登记日后买入除权股票是降低股价的方式获得红利。分红是持有股票才有红利，卖出不再持有就不再享有红利。而不是曾经持有(分红后卖出)就有红利，用除权价卖出股票红利也一同卖出了。这样是鼓励长期持有公司股票。

如果分红后不除权，红利就是分给了股权登记日前持有股票的股东，股权登记日后购买股票的股东得不到红利，不利于提高新股东的购买欲望。若不除权股票的挂牌价格就是含权的，在交易时卖出方也应将获得的红利一起卖出，这样在股票交割时会有复杂的计算，不利于交易。还会造成这个时期股价的大幅波动，也不利于股东长期持股的信心。

对于非上市公司来说，因股票没有上市，不管如何分红股票都没有市值，但这并不影响股东持有股票。获得实实在在的现金收回投资成本最终获得净红利就是股东的目标。

而上市公司的股票因有交易价格，分红后股价要除权，导致账户资产总额并没有增加。但是现金与股票市值的比例改变了，没分红前现金为零，全部都是股票市值。分红后有了现金，而股票市值下降了，也就是说通过分红不断地收回了投资。如果经过多次现金分红，现金的比例不断增加，股票市值不断下降，最终账户资产总额全是现金，股票市值为零，也就是说股票投资全部收回了，所持有的股票成本为零，但股票数量并没有减少，分红还会继续。

举个特例：

例2：假如公司多年的现金分红集中在一次实施，比如股价5元，分红5元/股，除权价零元。这样投资者一次收回了全部投资，这时你还会卖股票吗？这时卖股票相当于把股票送别人了，谁也不会卖的。这样分红还是左手送右手吗？是自己的钱给自己分红吗？有这种想法的人就是没有把分红除权的意义搞清楚，被股价波动和账户市值所迷惑。在现实市场中这个情况是不会出现的，但多年分红后的结果就是这样的。可以说现金分红是公司给股东的回报，股价上涨是市场给股东的回报。

在上面的分析中可以看到，设置除权是让持有公司股票的股东不论何时购买都能获得红利，这是公平的，利于长期持有者，它是为投资者设置的，不是为投机者设置的。投机者不用考虑分红的红利，只考虑价格的波动即可。

现金分红后股东账户上的资产总额并没有任何增加，那么这些钱到底去哪了呢？其实钱都到股东的账户上了。原来股票是5元钱/每股购买的，现金分红后现金就转到了股东账户上了。股价除权变成了4.8元/股。新股东用4.8元/股就买到了是不是节省了0.2元/股？这省下的钱不都在股东的账户上吗？所以分红是公司用现金赋于股票的分红权，正是这个分红权通过除权的方式将股价降低了，股东购买除权股票就享有了红利。

例3：每年分红0.2元，连续5年分红，5年后除权股价为4元，5年前5元的股票现在用4元就买到了，就是享受到了连续5年的分红。原股东本来是5元买入的股票，经过5年的分红共获得现金红利1元，实际股票成本为4元。若此时按除权价4元卖出股票，相当于一买一卖未获得任何红利。这说明了，红利是分给股票的，只有持有股票才能获得红利,不持有股票就没有红利。

通过前面的分析可知：除权是为投资者设置的，不是为投机者设置的；持有股票才能获得红利。派发红利后股东账户资产总额没有增加这是正常的，派发现金红利只是减少股东的投资成本，并不会增加资产总额。

其实就相当于把股权登记日之前购买股票的资金全部还给你，在股票价格除权后让你重新购买相同股票数量是一样的。请问：你购买股票后股票账户中的资产总额会增加吗？

例4：账户资产总额50000元现金，股票市值为0，购买了5元/股的股票10000股，或者购买了4.8元/股的股票10000股，其账户资产总额都是50000元，不会有任何增加，只是现金与股票市值各不相同而已，任何生意只买不卖是不会增值的。这就是除权前和除权后股票账户资产总额为什么相同的原因。

我们在日常生活中都遇到过这样的情况，一件商品降价了，老板会说买到就是赚到。现金分红也一样，股票除权后买到就是赚到。它不是体现在市值的增长上，而是体现在资金的回收上。股权没有减少，收回了资金不就是赚钱了吗。

非上市股份公司的股东因为购买股票的价格低通过现金分红多年后就可以收回全部投资，使持有股票成为零成本。而上市公司大部分流通股股东的购买价格较高，要想通过现金分红的方式使股票零成本的时间就较长。如果持有的时间够长再通过复投方式可以加快成本收回的时间，仍然可以使持有股票零成本。

从上面分析可知分红除权是很好的设计，有利于投资者长期持有股票并抑制了投机者的炒作。