股票大作手英文版(当我们谈论投资经典时，我们谈论什么--经典投资书籍大盘点（下）)

11 、《安东尼.波顿的成功投资》：安东尼.波顿著

安东尼.波顿是富达基金的顶级基金经理，主要负责富达在欧洲的投资。他和美国富达的彼得.林奇称得上富达的闪耀双星。他在富达长达25年的投资生涯中，创造年化收益率高达20.4%。卓越的业绩可以比肩巴菲特和彼得.林奇等。从时间跨度上，波顿在富达25年，远超过林奇的13年，其长期投资业绩非常有说服力。不过，和林奇比，波顿在国内的知名度要相对低的多。

国内关于安东尼.波顿的书，我读过的有三本，最好的是《安东尼.波顿的成功投资》，2010年由机械工业出版社出版。这本书写得朴实无华，但非常实用，基本上是手把手教你评估公司、估值、选股、构建投资组合、以及评估风险等。读彼得.林奇的书，可能会让你误以为投资很容易，逛逛商场就能发掘到10倍股。读波顿的书，会让你明白万丈高楼平地起，需要老老实实做研究。总之，我认为这是一本被严重低估了的书，很适合推荐给年轻的分析师。

另外两本书分别是汇添富系列出的《安东尼.波顿教你选股》、以及最近刚由中国青年出版社出的《选股》，后者是前者的更新版。这两本书均由波顿与另一个合著。如果和《安东尼.波顿的成功投资》参照着看，对波顿的选股策略和投资风格会有更完整的了解。

12、《股市真规则》：帕特.多尔西著

对于年轻刚入行的分析师而言，这本书是我最爱推荐的。英文书名叫《The five rules for successful stock investing》，作者是美国晨星公司股票分析负责人。目前中文版已经出到了第四版，一直比较畅销。

晨星公司是美国知名的基金评级和研究机构，这本书从选股原则、评估竞争优势、财务报表分析、到公司分析、识破财务陷阱、和估值等，提供了一个堂堂正正的分析框架。刚入行者从这本书入手，打好根基，不容易走弯路。本书的第二部分对不同行业如何分析，也提供了不少真知灼见。

晨星公司还出版过一本《Why moats matter: the Morningstar approach to stock investing》，国内译为《投资者的护城河：晨星公司解密巴菲特股市投资法则》，明眼人一看便知，中文书名有点标题党，其中的巴菲特是硬加上去的，这样便于销售。这其实也是一本高质量的书，重点剖析具备有护城河特质的企业，以及在一些行业的分析应用。

关于专门讲护城河的书，其实还有不少，我就读过帕特.多尔西的另一本著作《巴菲特的护城河》（英文名叫The knockout formulafor finding great investment），书的质量也很不错，但和上一本书一样，中文书名中的巴菲特又是凭空加上去的。

13. 《约翰.涅夫的成功投资》：约翰.涅夫著

约翰.涅夫是美国著名的基金经理，执掌大型共同基金温莎基金30余年（美国的共同基金类似于国内的公募基金）。在长达近1/3世纪的时间里，温莎基金的年化净收益率达到13.7%，超出市场整体收益率达3.15%。这样的业绩看上去似乎没那么出色，但是要知道，大型共同基金很难长期战胜市场，能长期做到这样的投资业绩，其实是凤毛麟角。

涅夫是格雷厄姆价值投资理论的忠实践行者，他的制胜法宝就是低市盈率投资法。这本书首版于1999年，其精华是第二部分和第三部分。第二部分主要谈构成他投资风格的原则和要素。第三部分是“投资流水账”，以投资札记的形式记录了他执掌温莎基金期间的思考、判断、选股。无论是对于普通投资者，还是专业的基金经理，这一部分都非常有价值。

14、《邓普顿教你逆向投资》劳伦.邓普顿著

约翰.邓普顿是邓普顿基金的创始人，算得上老一代中最受尊敬的投资大师之一，他也是著名的逆向投资者。直到今天，邓普顿基金仍然是美国著名的共同基金之一。如果你不知道邓普顿是谁，那至少或许听到过这一段话：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机”。在2015年上半年的牛市狂潮中，如果你能读到这段话，或许就能帮助你及早落袋为安，避开下半年的一路大跌。

这本书是他的侄孙女所著，算是比较原汁原味记录了邓普顿的投资哲学。其中的两大核心是低价股投资法，即购买价格远低于内在价值的股票、以及在极度悲观点投资。这本书不完全是对邓普顿投资实践的记录，很多更是对他的投资方法论的一个系统总结。对于奉行价值投资的人来说，书架上应该有它的一席之地。

如果有时间，可以参看另一本《邓普顿的投资之道》，这本书对邓普顿的投资哲学进行了系统的梳理。作者乔纳森.戴维斯是英国《金融时报》知名的专栏作家，也是专业投资管理人士。这本书的完备性和流畅性上是要好一些。另外，书中附上了邓普顿给投资者的建议和备忘录，这也是目前邓普顿惟一留存的亲笔文字。

15、《巴菲特的估值逻辑》：[美] 陆晔飞著

这本书相对较新，中文版2017年由机械工业出版社出版。研究巴菲特的投资哲学的书很多，这本书另辟蹊径，从专业的角度，以20个具体的投资案例研究巴菲特在做每一笔投资背后的具体估值逻辑。针对每一个案例，像早期的如美国运通、伯克希尔、中期的如喜诗糖果、华盛顿邮报、近期的富国银行和北方伯灵顿公司等，作者都深入研究了当时投资时的公司背景、财务报表和估值水平，以此复盘巴菲特的投资逻辑。作者是价值投资信徒，专业投资人士。这本书看得出作者下了相当深的功夫，是我近年看到的关于巴菲特书籍中质量相当高的一本。

这本书对于一般普通投资者可能会略显无味，因为不少部分是财务报表分析和估值讨论。但对于熟悉巴菲特基本思想和投资案例的人，这本书可以看作是一门进阶课程，可以更深入全面理解巴菲特投资背后的逻辑，而且可以从估值逻辑的角度也能看出巴菲特投资的进化。

16、《投资中最重要的事》、《周期》：霍华德.马克斯著

这两本书都是经典。霍华德.马克斯是美国橡树资本的董事长，也是当代著名的价值投资大师。从某种程度上说，喜欢思考的马克斯是一位投资哲学家。他有写投资备忘录的习惯。《投资中最重要的事》其实是在他历年撰写的投资备忘录。撷取精华，进一步阐释并集结成书。巴菲特自称认真读过两遍《投资中最重要的事》。在我刚入行不久，读这本书的英文版，当时还比较关注证券分析一些具体技巧，对这本书体会不深，觉得书中对风险部分探讨的太多且过于抽象。多年以后，回头再读时，才感觉书中处处闪烁真知灼见。

国内中文版由中信出版，其中并附有克里斯托弗.戴维斯、乔尔.格林布拉特、赛思.卡拉曼三位价投大师、以及目前在哥大讲授价值投资课程的保罗.约翰逊的点评。顺便一提，就我的经验看，国内出版投资类书籍最好的两家出版社是机械工业出版社和中信出版社，都有点美国Wiley的意思。

《周期》一书则出版不久。马克斯在《投资中最重要的事》中关于周期论述的基础上，进一步阐发，专题论述认识周期、理解周期、把握周期在投资中的运用。做投资多年以后，有经验的投资者都会逐渐意识到，各类周期如经济周期、金融周期、企业盈利周期、房地产周期、甚至心理周期和市场周期等都会对二级市场的股价产生巨大影响。马克斯的这本专著发前人所未发，确实是马克斯出品，必属精品。

当然，这两本书对于一般普通投资者可能会略显枯燥，即使是刚入行的投资专业新手也未必适合。如果把林奇的书和马克斯的书做个比较，有点像《水浒传》之于《三国演义》。俗说说，少读水浒老读三国。水浒中各种征战讨伐很精彩，三国则重在谋略。但是，对于做了多年投资的严肃投资者，马克斯的这两本书是值得放在案头的。

16、《投资中最简单的事》：邱国鹭著

国人写的投资类著作，我看过一些，大部分平平之作，但这本我认为是值得一读的，这也是我这个盘点中唯一列入的。国内证券业发展历史不长，价值投资作为一种理念的提出和实践也时日不长。因此，许多一时表现优秀的投资者还需要时间检验，著书立说更需要沉淀。所以，优秀的投资类著作不多也很正常。

作者邱国鹭是前南方基金的投资总监，目前是国内知名私募高毅资本的掌门人，近几年投资业绩相当出色。他本人也是一位价值投资者，从书名就能看出多少有点向霍华德.马克斯致敬的意思。这本书是他对多年投资心得的一个总结，行文轻快，深入浅出，既适合投资新手阅读，投资老手也能从中汲取不少营养。书中谈论的行业、企业和例子也主要是来自于国内证券市场，读起来也没有距离感。

17、《在股市遇见凯恩斯》：约翰.瓦辛科著

这本书的英文名叫《Keynes’s Way to Wealth》，大概可以译为《凯恩斯投资之道》或者《凯恩斯财富之路》，译成现名有点可惜了。细读之下，这其实是一本很见功力的书。作者瓦辛科以引人入胜的笔法揭示了著名宏观经济学家凯恩斯的少为人知的另一面：成功的投资家。

从1928年至1945年，凯恩斯管理英国剑桥大学的切斯特基金，年化收益率达到13.1%，市场同期平均收益率基本接近零。能实现这种长期高收益率的基本上都是大神级的投资家。但是，一般人对凯恩斯在投资上的成就和思想缺乏认知。比如，我曾读过由罗伯特.斯基德尔斯基所著的《凯恩斯传》。在这本900多页的湟湟巨著里，对凯恩斯在投资上的成就和思想几乎不着一墨。

瓦辛科的这本书正好弥补了这种缺憾。书中对凯恩斯投资之路、风格转变、投资业绩、以及超越时代的投资思想均进行了精当论述，比如他的集中投资思想、后期的“自下而上”的投资风格对后来的巴菲特、芒格等价值投资大师都深有影响，这点从巴菲特致股东信里会不时引用凯恩斯的话能看出来。

关于集中投资，美国的艾伦.波尼洛等出过一本书叫《集中投资》，国内有中译本，其中对凯恩斯、巴菲特、芒格等人的集中投资风格均有专题论述。

18、《股票作手回忆录》：杰西.利弗莫尔著

这本书严格的说不属于基本面分析的范畴。书中的利文斯顿，也就是利弗莫尔本人也算不上投资大师。他实际上是一位有传奇色彩的投机客，一生大起大落，投资风格上偏重于技术分析和趋势投资。国内出过彼得.林奇点评版的中译本，还冠名“巴菲特指定股市教科书”，有点搞笑，但林奇的点评确实是真的，这也说明大牛如林奇对这本书的价值也是相当认可的。

影响股价运行的因素有很多，除基本面因素外，还有很多其他因素，比如资金面松紧、交易心理等。这本书我认为主要价值在于投资技巧、投资心理、以及理解市场走势上，因此基本上是交易员的必读书，但对于中短期的交易型投资者而言，读后也会有所受益。如果你是中长期的价值投资者，不读也成。

本书在中英文都有多个版本，可见受欢迎的程度及在一般投资者中的影响力。中译本中，我只看过林奇点评版，和原文对照了一下，觉得译得不错。

19、《WhenGenius Failed》：罗杰.洛温斯坦著

书单最后，列上几本虽和投资有关，但比较有趣的书。第一本想到的便是洛温斯坦这本书。国内有中译本，机械工业出版社2017年推出了新版，译为《赌金者：长期资本管理公司的升腾与陨落》），这个译名我也算是服了。

这本书是洛温斯坦的精采之作，主要讲述美国著名的对冲基金LTCM （Long Term Capital Management）的兴衰。这家基金管理团队称得上投资界的“梦之队”，领头人是号称华尔街债券套利之父的约翰.梅里韦瑟，出身于美国著名投行所罗门兄弟，与巴菲特交情不浅。其合伙人包括诺贝尔经济学奖得主罗伯特.默顿和莫伦.斯科尔斯。成立之初的几年，LTCM曾表现卓越，直到1998年遇上俄罗斯债券违约…我认为，LTCM倒掉这件事至少带来三大教训：1、投资少用高杠杆；2、不要尽信模型；3、豪华的投资团队未必能保证良好的收益。当然，这本书写得精采之极，真正的教训也不止这三点。

20、《贼巢》：詹姆斯.斯蒂沃特（James Stewart）著

这部书曾被号称全美第一商业畅销书，也是被《福布斯》杂志评为影响世界商业最深远的20本书之一。作者斯蒂沃特曾是华尔街日报记者，拿过普利策新闻奖。20世纪80年代，华尔街金融犯罪频发，有些人利用内幕交易和操纵市场迅速大发横财。斯蒂沃特根据历时数年的采访和一手调查，写出了这部引人入胜的著作，涉及人物包括像八十年代在华尔街叱咤风云的垃圾债券之迈克尔.米尔肯、伊凡、布斯基等人。

这种介于纪实类和小说类之间的作品，普通类的我读过最精彩的是杜鲁门.卡波蒂的《冷血》，财经类中我觉得最佳的就是《贼巢》。作者非常准确地把握了纪实小说和新闻报道之间的微妙关系，整部书读起来引人入胜，欲罢不能。

斯蒂沃特后来去了哥大新闻学院，担任财经新闻项目主任。我在哥大读书期间，和他还有数，面之缘。他个子高大，说话声音不高，很有绅士风范。但是写起东西来，却笔锋老辣。中国证券市场也是乱象百出，可惜像这样的作品却不曾出现。这其中既有记者专业不准的问题，当然也有话语空间的问题。

这本书最早出版于1991年，国内中译版中，至少出过两个版本，中信的2010年版和北京联合出版公司推出的2016版。由于没有读过中文版，无法评价译文好坏。但一般而言，以中信的水准，像这种经典著作，它的译文水平应该不差。

国内外出版过的优秀的投资类的书籍还有不少（国内出版的主要以译介为主）。如果宽泛一点，这份大书单还应该包括如约翰.戈登的《华尔街博弈》、罗伯特.希勒的《非理性繁荣》、和约翰.加尔布雷斯的《1929年大崩盘》等。这些书虽不涉及投资理论或实践，但通过历史视角的梳理或记录，有助于加深对投资本质的理解。当然，我们或许不要忘了，在巴菲特珍藏的书中，排在第一位的是1776年出版的亚当.斯密的《国富论》。

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