又是一年春节将至，中国每年一次的“大迁移”已经开始！

40天内，近30亿人次“在路上”，春运已是中国社会的年度景象。

过年是异地他乡的我们与家人团聚，是离家时刻就期盼已久的重逢，是我们精神的依托，是我们最渴望的温暖，是我们在冰冷的城市束缚回归自然的自由。

随着人们生活水平的不断提高，近年来春节黄金周因此更显“珍贵”。高楼大厦的环境早已呆腻，公式化的生活更是让人觉得麻木，都市里虽然也有让人放松的地方，可哪里比得上自然界的盛景，阳光沙滩、林海雪域？忙碌的人们选择着各自心中那个度假胜地。

当然外出旅行，机票、火车票、酒店等等都要考虑到物美价廉。为了在节日期间抢得心仪酒店的居住权，必须提前预定酒店，但与之对应的是，春节酒店客房的价格也水涨船高，大多数客房价格都比平日至少提价一倍有些还一房难求。

当然，也许是职业使然，作为一个投资者，我们在选择酒店的同时往往还要考虑其公司本身的质地如何，比如A股市场上就有一家老牌酒店集团，但如今昔日盛景早已不在，经营业绩亏损连连，主营业务更是连亏5年，还曾多次“卖子求生”...

它就是--中小板上市公司华天酒店。

公开资料显示，华天酒店是一家老牌酒店集团，成立初期就将自身定位在了高端酒店层面。1988年5月8日，公司首家高星级酒店-长沙华天大酒店开业，1995年成立华天国际酒店管理公司，1996年成功上市。公司以酒店业为核心，此外还开展房地产和旅游业。

2019年前三季度亏损近2个亿

三季报财务数据显示，2019年初至报告期末：营业收入为8.82亿元，比上年同期增长25.02%；归属于上市公司股东的净利润为-1.82亿元，较上年同期亏损减少，虽然亏损面收窄但依然未能盈利。值得注意的是，从2018年年初开始，华天酒店每个季度净利润亏损从6000万元至2.72亿元不等，去年净利亏损高达4.78亿。如今，已是连续7个季度净利润持续亏损。

2019年上半年，公司实现营收4.34亿元，同比下滑9.29%；归属于上市公司股东的净利润-1.36亿元，较上年同期增长4.74%；基本每股收益为-0.134元，上年同期为-0.141元。

主营业务难言乐观，扣非净利连亏5年

事实上，近些年来公司的业绩难言乐观。数据显示，公司从2014年开始，扣非净利润已是连续5年大幅亏损，总亏损额近16亿元。

或面临“披星戴帽”的境地

值得注意的是，公司或许还面临着面临“披星戴帽”的尴尬境地。数据显示，华天酒店2018年实现营收9.58亿元，同比增长减少9.87%；净利润亏损4.78亿元，同比减少538.33%；扣非净利润亏损3.45亿元，同比增长46.58%。

2018年华天酒店净利润亏损较大，同比上年减少超500%，主要是受到高尔夫球项目违规扩建、被取缔影响所致。房产子公司北京浩博因资不抵债进入破产清算程序并未并表，暂未影响2018年业绩。报告期内，华天酒店的货币资金由于用于偿还债务大幅减少，已不足上年末的一半。

截止2019年前三季度，公司仍亏损1.82亿，如果无法在2019年末实现扭亏，华天酒店或将陷入“披星戴帽”的危险境地。根据交易所规定，最近两年连续亏损会被标以“ST”标示。也就是说如果今年全年持续亏损的话，华天酒店将面临ST。

多次“卖子求生”甩卖资产

业绩的承压，华天酒店走上了变卖资产的道路，2019年曾多次“卖子求生”。

梳理公司历史公告，2019年6月，华天酒店发布公告称，拟出售子公司湖北华天酒店公司100%股权；

湖北华天酒店公司旗下的主要经营资产，就是武汉华天大酒店。酒店总建筑面积超过4.2万平方米，拥有各类客房270间。该笔资产出售后，或许意味着华天酒店正式退出武汉市场。

2019年8月，华天酒店宣布出售全资子公司益阳银城华天酒店管理有限责任公司100%股权及相关债权。华天酒店表示，公司通过公开挂牌的方式转让子公司银城华天 100%股权及相关债权，是为了优化公司资产结构，符合公司的战略发展方向。本次交易预计对公司合并报表归属于母公司的净损益无影响，其最终对公司损益的影响将以年度审计确认后的结果为准。

2019年10月23日，华天酒店发布公告称，拟通过公开挂牌竞价的方式转让全资子公司湖北华天大酒店有限责任公司100%的股权，转让价不低于62757.6万元。华天酒店对此次转让股权的解释为：根据公司战略规划，为快速推进公司轻资产运营的步伐。

2019年11月8日，华天酒店发布公告称，公司拟将持有的控股子公司灰汤华天部分债权 8.9062亿元通过产权交易所的公开招拍挂程序实施。

但变卖资产不是长久之计，如果公司不及时调整，做出应对的政策，致使业绩一直低迷下去，华天酒店的困境将会越来越严重。

后市出路在哪？

已有酒店未见起色、新业务推进缓慢，青黄不接的华天酒店陷入盈利难题。

自2008年起，全国范围内进军酒店行业的企业数量大范围上升，同时汉庭、7天等中低端酒店也加快在二三线城市的布局速度，进一步冲击了传统高端酒店的发展。面对中端酒店及国际高端酒店的“内外夹击”，华天酒店是酒店行业发展的一个缩影。

2015年，引入民营资本华信恒源后，华天酒店以极快的速度完成混合所有制改革，成为名噪一时的湖南省“混改第一股”，同时进军养生养老、地产、电子商务、文旅产业等新兴产业，但在不少业内人士看来，现在这些项目大多发展不佳。

华天酒店的收入全部集中在湖南地区，但以省会长沙的酒店行业为例，曾经华天酒店是高端五星级酒店的代表，近年来瑞吉、君悦等高端外资品牌进入后，本土酒店在品牌老化中失色，华天酒店若要重新夺回优势还需要在战略上有更系统的规划。

分析人士认为，华天酒店要想摆脱当前业绩低迷困境，绝非一日之功，除非大股东注入一些更有竞争力和盈利性的资产。

二级市场上，公司股价长期以来处于低迷状态，公司股价目前为2.59元/股，市值为26.39亿。